La salida a bolsa de Shein en Hong Kong dejó al descubierto por primera vez las cuentas del gigante de la moda rápida, que registró pérdidas de US$99 millones en el primer trimestre de 2026 y un crecimiento de los ingresos de apenas 1.1%, según el documento presentado para su oferta pública.
La empresa atribuyó el resultado trimestral negativo principalmente a un ajuste contable de US$328 millones por la valoración de acciones preferentes convertibles y reembolsables. En paralelo, su beneficio operativo cayó 26%, hasta US$258 millones.
En el conjunto de 2025, Shein obtuvo un beneficio neto de US$2,060 millones, un 38.8% menos que los US$3,370 millones del ejercicio anterior. Ese retroceso ocurrió pese a que sus ingresos aumentaron 8% interanual, hasta US$41,900 millones.
El folleto también refleja una desaceleración del negocio en Estados Unidos, donde los ingresos descendieron 14% en el primer trimestre, hasta unos US$2,000 millones. La compañía atribuye ese retroceso a la eliminación de la exención arancelaria para envíos de bajo valor.
Europa se consolidó como el principal mercado de Shein en 2025, con un 35.4% de los ingresos, por delante de Estados Unidos, cuya contribución cayó a 24.1%, mientras que el resto de mercados representó el 40.5% de la facturación.
La empresa advirtió de que la eliminación en la Unión Europea de la exención de derechos de aduana para envíos de hasta 150 euros podría tener un impacto significativo en su actividad, dado el peso del mercado europeo en sus ventas. El pasado 1 de julio, el bloque puso fin a esa exención y desde entonces cobra una tasa de al menos 3 euros a dichos paquetes, con el objetivo de frenar la avalancha de importaciones baratas procedentes sobre todo de China a través de plataformas como Shein, Temu o AliExpress.
El documento presentado por Shein no detalla el tamaño de la oferta, el precio de las acciones ni el calendario definitivo de la operación, aunque la publicación del folleto supone un nuevo paso en un proceso de salida a bolsa que se ha prolongado durante años.
La publicación de las cuentas llega después de que el regulador bursátil chino autorizara este mes a Shein a avanzar con su salida a bolsa en Hong Kong mediante una emisión de hasta 341.6 millones de acciones.
Fundada en China en 2012 y con sede en Singapur desde 2022, Shein intentó inicialmente cotizar en Nueva York y posteriormente en Londres antes de optar por Hong Kong. La compañía, que produce principalmente en la provincia meridional china de Cantón y opera en unos 160 países y regiones, se convirtió en 2024 en el tercer mayor minorista de moda del mundo, por detrás de Nike y Adidas, según GlobalData.
La firma afronta una creciente presión regulatoria en Occidente por la venta de productos ilegales, prácticas comerciales consideradas engañosas y críticas por el impacto ambiental y laboral de su modelo de moda ultrarrápida.
