El fondo soberano de Nueva Zelanda advirtió este miércoles una inminente corrección en Wall Street, luego de registrar una rentabilidad del 14.17% en los 12 meses cerrados el 30 de junio de 2026, casi el doble del rendimiento anualizado de los últimos 20 años de las acciones estadounidenses.
La alerta la emitió Jo Townsend, consejera delegada de Guardians of New Zealand Superannuation, el organismo que gestiona el fondo. «La rentabilidad de las acciones estadounidenses en los últimos dos años es casi el doble de la rentabilidad anualizada de los últimos 20 años, por lo que cabría esperar que en algún momento se produjera una reversión a la media», señaló Townsend. Para inversionistas dominicanos y latinoamericanos con exposición a fondos de renta variable global o carteras indexadas a mercados de EE.UU., una corrección en Wall Street implicaría una caída en el valor de esas posiciones, al menos en el corto plazo.
Desempeño del fondo en el ejercicio 2026
El fondo cerró el ejercicio 2026 con una valoración de 94,400 millones de dólares neozelandeses (aproximadamente 47,000 millones de euros), lo que representa una mejora anual de 9,300 millones de dólares neozelandeses (unos 4,650 millones de euros). La rentabilidad neta de costes, antes de impuestos en Nueva Zelanda, se ubicó en 14.17% en los 12 meses finalizados el 30 de junio de 2026.
Ese resultado superó ampliamente el 2.71% que rindieron las letras del Tesoro a 90 días en el mismo período, el referente de retorno libre de riesgo. Sin embargo, el fondo quedó 0.1% por debajo del índice de su cartera de referencia interna, elaborada por los propios inversores del fondo.
Rebaja de proyecciones y menor optimismo en renta variable
El fuerte desempeño reciente lleva al fondo a prever menores retornos futuros de la renta variable, es decir, de las inversiones en acciones. En consecuencia, la institución recortó su proyección de rentabilidad anual a largo plazo del 7.8% al 7.2%. Esta revisión refleja la expectativa de que los precios actuales de las acciones estadounidenses ya incorporan gran parte del potencial de apreciación de los próximos años.
A inicios de 2026, la firma de análisis Global SWF certificó al Fondo de Pensiones de Nueva Zelanda como el fondo soberano de riqueza con mejor rendimiento del mundo, lo que otorga particular peso a sus advertencias sobre los mercados. El fondo administra activos equivalentes a unos 54,000 millones de dólares (en referencia al valor del portafolio total).
Townsend recordó que el fondo seguirá siendo evaluado en función de si genera más valor para los contribuyentes del que obtendrían si el Gobierno neozelandés usara esos activos para amortizar deuda pública, y de si sus retornos a largo plazo superan a los de una estrategia pasiva con nivel de riesgo equivalente. El próximo desafío para la institución será demostrar que puede mantener ese diferencial de retorno en un entorno de mercado que, según sus propias estimaciones, ofrece menos margen que el de los últimos dos años.
