Las acciones de Alphabet, la empresa matriz de Google, cayeron más de un 7% en las operaciones fuera de horario de Wall Street el miércoles 28 de octubre, luego de que la compañía divulgara resultados por debajo de las expectativas del mercado y evidenciara una desaceleración en su negocio de publicidad digital.
El deterioro del resultado golpea a una de las mayores empresas del mundo por capitalización bursátil y pone en cuestión el ritmo de monetización de sus inversiones en inteligencia artificial, un tema central para los inversores que han sostenido la valoración del sector tecnológico durante los últimos dos años.
Beneficio neto muy por debajo del consenso
El beneficio neto de Alphabet en el período de julio a septiembre fue de US$26,200 millones, lo que supone una caída de 25% frente al mismo período del año anterior, según informó Diario Libre. Expresado por acción, el resultado fue de US$2.12, y se situó muy por debajo de las previsiones de los analistas encuestados por FactSet, el servicio de datos financieros de referencia para el consenso de Wall Street.
La brecha con las estimaciones del mercado es el factor que más presionó a las acciones de Alphabet en las operaciones del aftermarket, el segmento de negociación que tiene lugar una vez que la bolsa cierra su sesión regular. Una diferencia de esa magnitud con el consenso de analistas suele desencadenar ventas aceleradas antes de que el mercado vuelva a abrir al día siguiente.
Pérdidas en inversiones de capital pesan en el resultado
Uno de los componentes que contribuyó al deterioro del beneficio fue una pérdida de US$8,700 millones en inversiones de capital, una categoría que incluye participaciones en empresas no cotizadas. Entre esas posiciones figuran importantes participaciones en SpaceX, la compañía aeroespacial de Elon Musk, cuya valoración está sujeta a fluctuaciones que impactan directamente en la cuenta de resultados de Alphabet cuando se marcan a mercado o se registran ajustes contables.
Esta línea de pérdidas en el portafolio de inversiones agravó un resultado operativo que ya acusaba la desaceleración en publicidad, el motor histórico de ingresos de Google y aún su principal fuente de flujo de caja.
Contexto: gasto en IA y presión sobre márgenes
La caída en el beneficio neto se produce en un momento en que las grandes empresas tecnológicas han elevado de forma sustancial sus previsiones de gasto de capital, impulsadas por la carrera hacia la inteligencia artificial. Alphabet no es la excepción: la compañía ha incrementado sus compromisos de inversión en infraestructura de IA, lo que eleva la base de costos y presiona los márgenes en el corto plazo.
Al mismo tiempo, Alphabet registró ingresos superiores a US$100,000 millones gracias al impulso de la IA. El contraste entre ese crecimiento en la línea de ingresos y el retroceso de 25% en el beneficio neto refleja la tensión entre el ciclo de inversión intensivo y la rentabilidad que espera el mercado.
Para los próximos trimestres, los inversores pondrán el foco en la evolución del negocio de publicidad digital, en la capacidad de Alphabet de convertir sus inversiones en IA en crecimiento de márgenes, y en el comportamiento de su portafolio de capital de riesgo, que demostró esta semana ser una fuente de volatilidad significativa en el resultado neto.
