Nueva York.– Warner Bros. Discovery anunció que su junta directiva considera que la propuesta revisada de Paramount Skydance de 31 dólares por acción podría razonablemente conducir a una “propuesta superior”, según los términos definidos en su acuerdo de fusión vigente con Netflix.
El movimiento representa un giro decisivo en la batalla corporativa más intensa que ha vivido Hollywood en la última década.
Escalada en la valoración
La nueva oferta supera los 30 dólares por acción planteados desde diciembre de 2025, cuando Paramount lanzó una oferta hostil valorada en 108,400 millones de dólares por la totalidad de WBD.
Con el ajuste a 31 dólares por acción, el valor total de la operación supera ese umbral.
En contraste, el acuerdo vigente con Netflix contempla la adquisición de los activos de estudio y streaming por 82,700 millones de dólares, equivalentes a 27.75 dólares por acción en efectivo.
Condiciones financieras más agresivas
Paramount elevó no solo el precio, sino también las garantías:
Pago de 7,000 millones de dólares como tarifa de terminación regulatoria si la operación fracasa por obstáculos antimonopolio.
Asunción de la penalidad de 2,800 millones de dólares que WBD debería pagar a Netflix por romper el acuerdo vigente.
Incentivo adicional de 0.25 dólares por acción por trimestre a partir de septiembre de 2026 si el cierre se retrasa.
La junta de WBD reabrió negociaciones tras una exención temporal otorgada por Netflix para evaluar la oferta mejorada.
Netflix conserva margen de maniobra
Aunque la junta considera que la oferta de Paramount podría ser superior, el acuerdo con Netflix permanece vigente y la recomendación oficial no ha sido modificada.
Si WBD determina formalmente que la propuesta rival es mejor, Netflix dispondrá de cuatro días para igualar o mejorar su oferta.
Según Reuters, Netflix mantiene amplia capacidad financiera para reaccionar, pese a que sus acciones acumulan una caída superior al 14 % en lo que va del año, reflejando cautela de inversionistas ante el tamaño de la adquisición.
Una disputa con múltiples actores
David Ellison, CEO de Paramount Skydance, ha defendido que su oferta en efectivo por la totalidad de la empresa ofrece mayor certeza regulatoria.
El respaldo financiero proviene de Larry Ellison, cofundador de Oracle, quien ha garantizado personalmente 40,000 millones de dólares en capital.
El fondo activista Ancora también ha intervenido adquiriendo participación en WBD para oponerse al acuerdo con Netflix.
Los accionistas votarán el próximo mes sobre la fusión con Netflix, en una decisión que podría redefinir el mapa global del streaming y la producción audiovisual.
Desde una perspectiva financiera, la disputa refleja la consolidación acelerada del sector y la presión por escala en un mercado donde los costos de contenido y tecnología siguen en aumento.
