El precio del oro se mantuvo estable cerca de los US$4,606.04 la onza este viernes en Londres, mientras los inversionistas aguardaban el primer discurso importante de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) en el simposio anual de Jackson Hole.
El metal acumula un avance de casi 14% en agosto, lo que lo coloca en camino a registrar la mayor ganancia mensual de este siglo. Para los empresarios e inversionistas dominicanos, el desempeño del oro es una señal de las tensiones que persisten en los mercados financieros globales: un dólar que pierde atractivo relativo y tasas de interés cuya dirección sigue siendo incierta, factores que encarecen el financiamiento externo y presionan los flujos de capital hacia economías emergentes como la dominicana.
El rally que no para: intervención del Tesoro y flujos récord hacia ETFs
El último tramo del repunte del oro se aceleró por la sorpresiva intervención del Tesoro estadounidense en el mercado de bonos, que reavivó el interés en la llamada operación de devaluación —una estrategia que busca depreciar el dólar para abaratar las exportaciones— que ya había impulsado el récord de alza del metal el año pasado.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) respaldados por oro añadieron más de 28 toneladas la semana pasada, la mayor entrada semanal desde enero, según datos de Bloomberg. Esta semana sumaron otras 20 toneladas adicionales. Los bancos centrales también han intensificado sus compras, lo que amplía la base de demanda más allá del especulador individual.
Dirk Willer, estratega de Citigroup, señaló en un podcast esta semana que los esfuerzos del Tesoro por contener los costos de endeudamiento a largo plazo podrían empujar a los inversionistas a salir de instrumentos de baja rentabilidad y regresar al oro. «Esperamos que los inversores reduzcan sus posiciones en esta estrategia y, en su lugar, vuelvan a comprar oro y a vender el dólar en corto», dijo Willer.
El precio del oro se mantiene por encima de su media móvil de 200 días, un nivel técnico considerado clave de soporte en los mercados. La plata subió 1.8% hasta los US$70.50 la onza, mientras que el platino y el paladio también registraron ganancias en la jornada. El índice Bloomberg Dollar Spot, que mide el valor del dólar frente a una canasta de monedas, se mantuvo sin cambios.
El peso de Jackson Hole: tasas, inflación y la palabra de Warsh
El simposio de Jackson Hole es el escenario donde la Fed suele telegrafiar sus próximas decisiones de política monetaria. Las altas tasas de interés representan un obstáculo para el precio del oro, dado que el metal no genera rendimientos propios y compite con activos que sí los pagan, como los bonos del Tesoro.
Justin Lin, analista de Global X ETFs, describió el evento como «una de las pocas oportunidades que tiene Warsh para influir directamente en la narrativa y calmar el sentimiento del mercado», y advirtió que los inversionistas probablemente actuarán con cautela hasta conocer el contenido del discurso.
El contexto interno de la Fed es de división: aunque el organismo mantuvo los costos de endeudamiento sin cambios en su reunión de julio, tres de sus funcionarios respaldaron una subida de un cuarto de punto porcentual. El jueves, dos funcionarios señalaron en Jackson Hole que la política monetaria actual no está frenando lo suficiente la economía, dado que la inflación sigue por encima del objetivo de 2%, e instaron a actuar pronto. En contraste, Susan Collins, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, declaró que hay indicios de que las tasas son «ligeramente restrictivas».
La señal que emita Warsh determinará si el oro consolida sus ganancias o cede terreno en las próximas semanas. Un tono más restrictivo —que anticipe nuevas subidas de tasas— podría frenar el metal, mientras que cualquier apertura hacia una pausa prolongada o un recorte futuro podría alimentar un nuevo tramo al alza en los precios.
