Diario Financiero.- Las acciones de Pandora se dispararon más de un 8% este lunes, convirtiéndose en una beneficiaria inesperada del colapso histórico del precio de la plata. Los inversionistas apuestan a que materias primas más baratas aliviarán la presión sobre los márgenes de la compañía, justo antes de la publicación de sus resultados anuales.
En la Bolsa de Copenhague, el título avanzó 8.6% hasta 552.8 coronas danesas, ampliando la ganancia del 5% registrada el viernes, según datos de Reuters. El repunte ocurre en paralelo a una de las mayores liquidaciones de la plata en décadas.
La debacle de la plata genera alivio en el mercado
El precio spot de la plata cayó otro 12% el lunes, luego de desplomarse cerca de 27% el viernes, en lo que fue su peor jornada desde la crisis de los Hermanos Hunt en 1980. En apenas días, el metal pasó de cotizar por encima de US$120 por onza a niveles cercanos a US$74–75, acumulando una pérdida aproximada del 40% desde su máximo reciente.
El colapso fue detonado por la nominación del presidente Donald Trump de Kevin Warsh para presidir la Reserva Federal. Los mercados interpretaron el movimiento como una señal de política monetaria más restrictiva, fortaleciendo el dólar y desarmando la llamada “operación de devaluación” que había impulsado al oro y la plata a máximos históricos.
A este escenario se sumó la decisión del CME Group, que anunció un incremento de 36% en los márgenes de la plata y de 33% en los del oro, efectivo tras el cierre del lunes. Las mayores exigencias de garantía aceleraron las liquidaciones, generando un ciclo de llamadas de margen y ventas forzadas.
Alivio de costos para la joyería
Para Pandora, el desplome de la plata representa un alivio tangible. Según su informe anual de 2024, aproximadamente el 67% de sus materias primas provienen de plata reciclada, por lo que el costo del metal es un factor clave en su estructura de márgenes.
Las acciones de la compañía habían caído cerca de 60% en los últimos doce meses, presionadas por el encarecimiento de materias primas, los aranceles en Estados Unidos y un consumo más cauteloso.
“El fuerte aumento del precio de la plata era una preocupación central para el mercado, ya que podía convertirse en un viento en contra relevante para los márgenes en 2027”, señaló Janne Vincent Kjaer, analista de Jyske Bank. “El retroceso actual se percibe como un alivio, aun cuando la plata sigue en niveles históricamente elevados”.
Pandora ha cubierto buena parte de sus costos de plata para 2026, pero no está completamente aislada de la volatilidad futura, ya que la compra del metal antecede al proceso de producción.
Perspectiva
La atención del mercado se centra ahora en la publicación de los resultados anuales de 2025, prevista para el 5 de febrero. La CEO Berta de Pablos-Barbier, quien asumió el cargo el 1 de enero, adelantó que el informe servirá para delinear las prioridades estratégicas de 2026, incluyendo una menor exposición a materias primas a través de innovación y diseño.
