Los ingresos de Anthropic superaron los US$11,500 millones en el segundo trimestre de 2026, más de 14 veces los US$787 millones registrados en el mismo período del año anterior, según informó Bloomberg el viernes. El resultado va acompañado de un beneficio operativo ajustado positivo, lo que convierte a la compañía en el primer laboratorio de inteligencia artificial de vanguardia en presentar un trimestre con resultados positivos ante inversores.
El reporte llega dos días después de que los accionistas de Anthropic fijaran en US$2 billones la valoración de referencia para su salida a bolsa prevista para octubre. Un trimestre con márgenes positivos transforma el argumento frente a los potenciales compradores: ya no se trata solo de proyecciones de crecimiento, sino de cuentas que, al menos bajo la métrica ajustada, cierran. Los fabricantes de chips, los constructores de centros de datos y los proveedores de infraestructura computacional que venden a estos laboratorios —y que hasta ahora cobraban con el dinero de los inversores— observan de cerca si el sector puede sostenerse con sus propios ingresos.
Un semestre de ventas concretas
Las cifras corresponden a ingresos efectivamente registrados entre abril y junio, no a una tasa anualizada proyectada. Sumados a los US$4,730 millones del primer trimestre, los ingresos de Anthropic acumulan aproximadamente US$16,200 millones en la primera mitad de 2026. La distinción importa: buena parte de la economía de la inteligencia artificial se ha descrito hasta ahora a partir del run rate, una métrica que proyecta a doce meses el ritmo de ventas de un período reciente, generalmente el último mes. Sirve para medir velocidad de crecimiento, pero no equivale a ingresos efectivamente cobrados.
La comparación con OpenAI requiere cautela. La cifra de esa compañía, superior a los US$40,000 millones, corresponde a una tasa anualizada, no a ventas acumuladas durante doce meses. Bloomberg señala, además, que ambas empresas podrían calcular esa métrica con metodologías distintas. Colocar ambos números uno al lado del otro puede resultar engañoso: compara el ritmo que OpenAI proyecta hacia un año completo con la facturación que Anthropic registró en un trimestre.
La composición de los ingresos
La estructura de la facturación resulta tan relevante como su volumen. Los analistas del sector estiman que cerca del 80% de los ingresos de Anthropic proviene de su negocio de API y soluciones empresariales, lo que indica que el crecimiento está apoyado en clientes corporativos y desarrolladores, más que en suscripciones individuales.
Dentro de ese segmento, Claude Code se consolidó como uno de los principales motores de expansión. La herramienta superó los US$8,000 millones en ingresos anualizados en mayo, impulsada por un modelo basado en consumo medido: los ingresos aumentan a medida que las empresas usan más los modelos y procesan un mayor volumen de consultas, en lugar de depender de una cantidad fija de licencias. Ese esquema convierte el mayor uso en mayor facturación de forma directa.
Los informes sobre rondas de financiación de Anthropic han señalado de manera consistente que el margen bruto de sus ventas de API supera el 80%. Eso sugiere que el problema no estaba en vender el producto actual con pérdidas, sino en el enorme desembolso anticipado para desarrollar la siguiente generación de modelos: Anthropic financiaba el entrenamiento de modelos futuros con los ingresos de una generación que ya se comercializaba con márgenes saludables. Con US$11,500 millones por trimestre, esa combinación habría alcanzado un punto en el que el margen generado por el negocio comenzó a superar el ritmo de gasto, al menos de acuerdo con las cifras ajustadas divulgadas.
Lo que «ajustado» deja fuera
El término ajustado tendrá peso hasta octubre. Aún no se han revelado los costos excluidos del cálculo, y la versión auditada según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP, por sus siglas en inglés) se entregará junto con el prospecto de la oferta pública, que debe publicarse al menos 15 días antes de la gira de presentación. La propia Anthropic advirtió a los inversores en mayo que la rentabilidad podría no sostenerse durante todo el año, debido al mayor gasto en centros de datos previsto para la segunda mitad de 2026.
Bloomberg precisó además que los números son preliminares, no fueron auditados y podrían ser revisados antes de la publicación del prospecto. Los datos de la oferta, incluyendo el formulario S-1, mostrarán el margen bruto real bajo normas contables estándar y dirán cuánto cuesta generar un dólar de ingresos para Claude. Si ese número confirma lo que han señalado los informes de recaudación de fondos, el debate sobre la rentabilidad pasará de discutir si el producto genera ganancias a decidir cuándo Anthropic elige cosecharlas.
Tres indicadores determinarán si este trimestre marcó un hito o una fluctuación: el prospecto que convertirá las cifras ajustadas en números auditados bajo GAAP, el ritmo de salida de diciembre que se comparará con los US$100,000 millones a US$120,000 millones que los inversores de la compañía proyectan, y la presión que ahora enfrenta OpenAI, cuya propia salida a bolsa transcurre ante compradores que ya vieron cómo luce un trimestre con resultados positivos y pueden exigir el mismo desempeño.
