La Reserva Federal de Estados Unidos se encuentra en un escenario complejo: mientras la inflación muestra señales de repunte, el mercado continúa apostando por un recorte de tasas de interés en su próxima reunión. Los funcionarios de la Fed, encabezados por Jerome Powell, han prometido actuar con cautela ante este panorama.
La decisión gira en torno a dos posibilidades: recortar un cuarto de punto porcentual o mantener las tasas en su nivel actual del 4,50%-4,75%. De acuerdo con la evaluación de CME Group, la mayoría de los actores del mercado anticipa un recorte moderado, pese a las preocupaciones inflacionarias.
Inflación: un obstáculo creciente
Durante los últimos dos meses, la inflación ha mostrado un repunte inesperado, interrumpiendo su descenso hacia el objetivo del 2% fijado por la Fed. Según el último informe del gobierno de Joe Biden y Kamala Harris, el índice de precios al consumo (IPC) subió en noviembre al 2,7%, afectando directamente los costos indexados, como las pensiones.
Por otro lado, el índice de precios al productor (IPP) también registró un alza significativa, alcanzando su nivel más alto en dos años, impulsado principalmente por factores como la gripe aviar, que ha elevado los costos en la cadena de suministro de alimentos.
Diane Swonk, economista jefa de KPMG, advirtió que “todavía estamos lejos de declarar la victoria en la guerra contra la inflación”, subrayando que la Fed debe proceder con prudencia.
Presión en la Reserva Federal
El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó recientemente que la economía está lo suficientemente fuerte como para permitir que el banco central adopte una postura más prudente. Sin embargo, reconoció que los datos inflacionarios recientes complican el panorama.
Por su parte, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, expresó su preocupación por los riesgos inflacionarios, considerándolos más relevantes que los relacionados con el desempleo. Esta postura podría generar división dentro del comité al momento de tomar decisiones sobre los tipos de interés.
El economista jefe de EY Parthenon, Greg Daco, señaló que la votación podría no ser unánime. “Puede que haya un voto, o varios, a favor de una pausa en los recortes”, afirmó.
Un entorno económico incierto
El crecimiento económico de Estados Unidos, impulsado principalmente por el gasto de los consumidores, se ha mantenido más fuerte de lo esperado, generando incertidumbre adicional sobre el futuro de la política monetaria.
El índice PCE, el indicador preferido de la Fed para medir la inflación, se publicará el próximo 20 de diciembre y será clave para definir el rumbo de las tasas. En tanto, los datos actuales sugieren que la inflación sigue un camino irregular y accidentado hacia el objetivo del 2%.
Reacciones del mercado
Los inversionistas han interpretado los mensajes de la Fed como señales mixtas. Por un lado, el mercado apuesta por un recorte de 25 puntos básicos, respaldado por la postura previa de Powell sobre la posibilidad de flexibilizar las tasas. No obstante, las cifras recientes han generado nerviosismo entre los actores económicos.
Krishna Guha, analista económico, indicó que Powell podría enfrentar dificultades para justificar una reducción de tasasen un contexto que se percibe como inflacionista.
¿Qué sigue?
La próxima conferencia de prensa de Jerome Powell, programada para el miércoles, será crucial para aclarar las expectativas del mercado y justificar cualquier decisión que tome la Fed. Mientras tanto, los economistas advierten que el banco central debe mantener una postura equilibrada para evitar un nuevo repunte de precios.
En este contexto, la Reserva Federal enfrenta el desafío de reducir las tasas sin perder de vista la lucha contra la inflación. Una decisión prematura o mal calibrada podría provocar más incertidumbre en los mercados y afectar el crecimiento económico de 2024.
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