Los rendimientos de bonos del Tesoro estadounidense superaron el 5.33% este jueves 1 de octubre, su nivel más alto desde abril de 2002, y arrastraron a Wall Street hacia terreno negativo después de que los principales índices llegaran a abrir con ganancias de hasta 0.7%. El Dow Jones retrocede más del 0.5%, mientras el S&P 500 y el Nasdaq 100 ceden cada uno un 0.2%.
El alza simultánea en los rendimientos de bonos y en el precio del petróleo presiona a las empresas endeudadas y encarece el costo de capital en general, lo que erosiona las valoraciones bursátiles y obliga a los inversionistas a ponderar si vale la pena asumir el riesgo de las acciones cuando la deuda soberana ofrece retornos que no se veían desde hace dos décadas.
Máximos históricos en la deuda soberana
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años escaló 4 puntos básicos hasta el 5.3338%, su máximo desde abril de 2002, en tanto el bono a 30 años avanzó hasta el 5.6702%, nivel no visto desde julio de 2002. La presión se extendió a los mercados de deuda de todo el mundo: el bono japonés a 10 años llegó al 3.126%, su pico más alto en tres décadas; el alemán subió 4 puntos básicos a máximos desde 2008; el bono francés a 10 años escaló 11 puntos básicos hasta el 4.9501%; y el italiano avanzó 10 puntos básicos hasta el 4.7171%.
Desde XTB, la firma de corretaje señaló en su informe diario que «la presión persiste incluso después de un dato de inflación subyacente estadounidense inferior al esperado y de una moderación del petróleo», y apuntó que «el mercado está incorporando algo más que el próximo movimiento de los bancos centrales: déficits elevados, abundante emisión y una mayor compensación por comprometer dinero durante muchos años». La misma nota agrega que «la inversión en inteligencia artificial aumenta las necesidades de capital de las empresas y compite por el ahorro».
Por su parte, Fundstrat advirtió en una nota distribuida este jueves que «las acciones están cerca de máximos históricos, pero con los rendimientos de los bonos gubernamentales también en máximos de varias décadas, surgen dudas sobre cuánto tiempo puede durar este repunte», y que «algunos inversores esperan que los tipos de interés más altos reviertan el régimen de décadas en las que ‘no había alternativas’ a las acciones».
El petróleo Brent vuelve a los 100 dólares
El crudo Brent recuperó la barrera de los US$100 por barril y marcó US$101, con una revalorización del 3% en la jornada. El WTI avanzó un 0.96% hasta los US$91.25 por barril. La presión sobre los precios de la energía se intensificó tras conocerse que refinerías chinas suspendieron exportaciones de combustible para octubre: según Reuters, la petrolera estatal PetroChina canceló varios envíos de gasolina y combustible para aviones previstos ese mes, en un intento de Pekín por proteger el suministro interno. UOB, por su lado, indicó en una nota publicada este jueves que, si bien los flujos de crudo desde Oriente Medio se acercaban a niveles previos a la guerra, el suministro de gasolina seguía rezagado.
El componente geopolítico también contribuyó al alza energética: Rusia ejecutó un ataque masivo contra la red eléctrica de Ucrania, impactando instalaciones clave en Kiev y otras ciudades, en uno de los mayores ataques a la infraestructura energética del país en los últimos meses. Funcionarios ucranianos habían advertido sobre una campaña aérea rusa antes del invierno en un contexto de grave escasez de defensa aérea.
Tecnología y datos de empleo en EE.UU.
En el frente corporativo, Micron presentó resultados récord con ingresos de US$54,230 millones en su cuarto trimestre fiscal, superando ampliamente las estimaciones, y proyectó ingresos de hasta US$61,500 millones para el primer trimestre. Pese al impulso inicial, la acción cotiza con una caída del 1.3% en la jornada, aunque en lo que va del año acumula una ganancia superior al 270%. Alphabet, en cambio, sube más del 2% tras presentar su nuevo modelo de inteligencia artificial Gemini, liderando el optimismo en el sector tecnológico.
En Europa, las bolsas cayeron con fuerza al inicio del mes: el FTSE 100 perdió un 1.3%, situándose en 10,465 puntos, y el Ibex 35 cedió también un 1.3%, hasta los 19,159 puntos. En Asia, el cierre fue mixto: el Nikkei 225 subió un 3.3%, el Hang Seng avanzó un 0.37% y el Sensex indio retrocedió un 1.35%.
En el mercado laboral estadounidense, las solicitudes de subsidio por desempleo de la semana pasada cayeron ligeramente a 197,000, es decir, 1,000 menos que la semana anterior y por debajo del consenso de analistas, que estimaba 200,000. Los planes de despidos empresariales alcanzaron su nivel más bajo en cuatro años, según el Departamento de Trabajo. En paralelo, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) anunció que amplía el acceso de inversores individuales a los mercados privados; su presidente, Paul Atkins, sostuvo que la exposición a ese segmento no debería «reservarse para los más ricos ni para los más sofisticados».
Los mercados seguirán atentos a la trayectoria de los rendimientos de bonos del Tesoro, que constituyen el principal ancla para la valoración de activos a nivel global. Si el 10 años consolida por encima del 5.33%, la presión sobre las bolsas podría intensificarse, con consecuencias directas para el costo de financiamiento de empresas y gobiernos en economías emergentes como la dominicana, donde la deuda en dólares y las condiciones de acceso al mercado internacional dependen en gran medida del nivel de las tasas de referencia en EE.UU.
