DIARIO FINANCIERO.- TotalEnergies logró más de US$1.000 millones en ganancias en un solo mes tras ejecutar una de las apuestas más agresivas registradas en el mercado petrolero global.
La compañía acaparó el suministro de crudo de referencia Dubai en medio de una crisis energética provocada por tensiones geopolíticas en Medio Oriente, según reportes de Bloomberg y Financial Times.
Una posición dominante sin precedentes
El brazo comercial del grupo adquirió 69 cargamentos de crudo Dubai solo en marzo, una cifra que refleja la magnitud de la operación: en todo 2025 se negociaron apenas 347 cargamentos.
La empresa compró prácticamente todo el crudo disponible de Emiratos Árabes Unidos y Omán para carga en mayo, más del doble que el mes anterior.
Expertos del mercado califican la operación como histórica. Desde la Universidad de Oxford se señaló que podría tratarse de la mayor posición individual jamás tomada en los mercados petroleros.
El factor geopolítico: crisis en Ormuz
La estrategia se ejecutó en un contexto de alta volatilidad tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, que derivaron en restricciones al tránsito en el Estrecho de Ormuz, por donde circula cerca del 20% del petróleo mundial.
La interrupción del flujo de buques generó escasez, dislocación de precios y una crisis de liquidez que fue aprovechada por la petrolera.
Distorsión del mercado y precios récord
Durante el pico de la crisis, el crudo Dubai pasó de US$70 a cerca de US$170 por barril, superando ampliamente al Brent crude, que rondó los US$120.
La agencia S&P Global Platts redujo referencias disponibles al excluir ciertos crudos afectados por el conflicto, lo que limitó aún más la oferta en la ventana de precios.
TotalEnergies combinó compras físicas con instrumentos financieros, amplificando el impacto de su posición y maximizando retornos.
Reacción del mercado y críticas
El movimiento generó tensiones entre compradores asiáticos, que se vieron obligados a pagar precios inflados vinculados al crudo Dubai. Como respuesta, varios migraron a contratos indexados al Brent.
Cuando la compañía retiró su participación del mercado, los futuros de Omán registraron una caída abrupta de US$48 en un solo día, evidenciando el peso de su estrategia en la formación de precios.
Ganancias vs. impacto operativo
El desempeño comercial contrasta con el impacto en operaciones upstream. La empresa redujo producción en Qatar, Irak y Emiratos Árabes Unidos, afectando cerca del 15% de su capacidad.
Sin embargo, el alza del petróleo compensó ampliamente esas pérdidas. Según estimaciones internas, un incremento de apenas US$8 por barril en el Brent cubre los activos afectados.
Ejecutivos y analistas advierten que el escenario sigue siendo frágil. Si el tránsito por Ormuz no se normaliza, el impacto económico global podría intensificarse.
