Diario Financiero.- El mercado internacional de metales preciosos enfrenta una tensión sin precedentes. La plata se aproxima a los US$100 por onza, impulsada por una fiebre compradora global que ha desbordado la capacidad de bancos, refinerías y casas de moneda para abastecer la demanda física.
En las primeras tres semanas de 2026, el precio de la plata ha subido casi 35%, acumulándose a un avance cercano al 150% en 2025. El 20 de enero, la plata al contado superó los US$95 por onza, marcando un máximo histórico y acercándose a una barrera psicológica que los analistas consideran inminente.
El frenesí comenzó en China a finales del año pasado y se ha extendido rápidamente a mercados de Asia, Medio Oriente y Europa. En Turquía, las refinerías han agotado los lingotes pequeños durante más de 10 días, mientras los inversionistas pagan hasta US$9 por onza sobre el precio de referencia de Londres para asegurar suministro.
Situaciones similares se replican en Corea del Sur, donde los lingotes de 1 kilogramo se agotaron en menos de una hora; en Singapur, con filas de hasta 90 minutos; y en los mercados chinos de Shenzhen, donde las compras masivas se han vuelto habituales.
En India, el mayor consumidor mundial de plata, la presión es aún mayor. Ejecutivos de MMTC-PAMP indicaron que la demanda actual supera incluso el short squeeze de octubre de 2025, cuando los precios alcanzaron su nivel más alto desde la década de 1970. “Todo lo que fabricamos se vende”, reconocieron, pese a que las importaciones se más que duplicaron en el último trimestre de 2025.
La escasez no es coyuntural. El mercado de la plata arrastra cinco años consecutivos de déficit estructural, con una brecha acumulada entre 2021 y 2025 de aproximadamente 820 millones de onzas, casi un año completo de producción minera mundial. A esto se suma el nuevo sistema de licencias de exportación impuesto por China desde el 1 de enero, que restringe las exportaciones de plata refinada a 44 empresas autorizadas.
Las reservas vinculadas a la Bolsa de Futuros de Shanghái han caído nuevamente, mientras que los mercados chinos registraron salidas netas superiores a 1,200 toneladas en enero de 2026.
Para Metals Focus, la sostenibilidad del repunte depende del apetito minorista. “La demanda física está sosteniendo los precios en niveles elevados”, advirtió la firma. Desde una óptica más cautelosa, Bank of America estima un valor fundamental cercano a los US$60 por onza, aunque reconoce que, si el ritmo de compras continúa, la plata podría alcanzar hasta US$170 por onza en los próximos dos años.
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