Diario Financiero.- Los fondos de capital privado detrás de Breitling han reducido la valoración de la firma hasta la mitad respecto a su nivel de 2023. Se trata de uno de los ajustes más severos registrados en la industria relojera de lujo en los últimos años.
Según reportó el Financial Times, la decisión refleja el enfriamiento del segmento medio de lujo, presionado por menor demanda global, aranceles estadounidenses sobre productos suizos y una estructura de costos más pesada tras la expansión de boutiques.
Revisión Del Activo
CVC Capital Partners adquirió Breitling en 2017 por aproximadamente 800 millones de euros. En 2023, Partners Group tomó el control mayoritario en una operación valorada en 4.500 millones de dólares.
Hoy, CVC ha rebajado su participación retenida a cerca de 0,5 veces el capital invertido, mientras Partners Group la valora en aproximadamente 0,7 veces, según el reporte.
La operación de 2023 ya generaba dudas internas sobre el potencial de expansión futura tras el rápido crecimiento bajo la gestión previa.
Ventas A La Baja Y Presión Financiera
Estimaciones de Morgan Stanley y la consultora LuxeConsult sitúan las ventas de 2025 en 820 millones de francos suizos, una caída cercana al 3%.
En Reino Unido, que representa el 8% de los ingresos, las ventas cayeron 25% hasta marzo de 2025. En Estados Unidos, su principal mercado, la marca enfrenta fuerte competencia de TAG Heuer y Tudor.
El verano pasado, Moody’s y S&P Global rebajaron sus calificaciones crediticias, citando caída de ganancias, altos costos fijos y una estructura apalancada.
Datos de PitchBook indican que la compañía tomó prestados más de 1.000 millones de euros para dividendos bajo la propiedad de CVC.
Un Mercado En Retroceso
El ajuste coincide con una caída de 3,6% en las exportaciones de relojes suizos en enero de 2026, reflejando el momento más complejo para el sector en más de una década.
¿IPO En 2028?
Aunque los propietarios mantienen públicamente su confianza en una eventual oferta pública inicial entre 2027 y 2029, el camino luce más exigente.
Desde una perspectiva financiera, el caso Breitling evidencia tres riesgos estructurales:
Sobreexpansión en un ciclo descendente.
Apalancamiento elevado en un entorno de menor consumo.
Dependencia de mercados sensibles a aranceles y volatilidad.
El ajuste no solo afecta a la marca, sino que envía una señal al mercado de capital privado sobre la reevaluación de activos de lujo en un entorno de demanda más selectiva.
